擺脫營收虧損陰霾 光電產業掀整併與4K×2K風潮
2013年光電廠商將積極透過整併與大尺寸4K×2K面板力挽獲利頹勢。2012年發光二極體(LED)上游磊晶、太陽能電池及顯示面板供應商皆面臨市場嚴重供過於求的窘境，導致營收大幅虧損。預期2013年市場供給過量仍難有好轉，且需求成長有限，因此LED磊晶與太陽能電池產業整併勢必將持續上演。面板廠則亟欲尋求高獲利的產品組合，以突破營收持續下滑的困境，遂讓大尺寸4K×2K面板成為面板廠群起攻之的市場。
強化營運規模 LED廠購併加劇
囿於2013年LED TV與LED照明市場僅會維持微幅成長的態勢(圖1)，且LED磊晶市場持續供給過剩，導致磊晶廠商獲利挑戰更形加劇，遂使磊晶廠商加緊展開收購計畫，以壯大營運規模。預期2013年整併潮過後，磊晶產業將逐步回歸正向發展，至2014年仍存活的磊晶廠，獲利則可望顯著攀升。
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| 圖1 2012～2015年全球高亮度LED晶粒市場產值變化 |
NPD DisplaySearch台灣分公司分析師佘慶威表示，2013年50吋以上的大尺寸LED TV預估將蔚為風潮，可望帶動LED市場需求看漲，但由於LED亮度提升，故使用的LED顆數不增反減，整體產值將與今年相差不遠。至於全球LED照明市場則仍處於萌芽期，將維持穩健增長，因此，明年全球LED市場成長幅度有限。
由於2013年LED市場需求不夠強勁，加上LED供過於求的情況尚未解決，繼2012年一連串的整併與入股事件後，2013年LED磊晶製造商預計將再掀起一波整併潮，以擴大營運規模。佘慶威分析，2012年晶元光電收購廣鎵、隆達合併威力盟、三安光電入股璨圓等案例，在在顯見國內LED磊晶廠亟欲透過購併獲得更充裕的資金，以度過2013年LED獲利不易的市場困境。
不僅是台商，中國大陸LED磊晶廠商的收購風潮亦蠢蠢欲動。佘慶威認為，中國大陸政府為避免LED廠商投資過熱，已逐步將補貼集中在大規模、有潛力的業者，而縮減對其他中小型製造商的金援，因此預期2013年技術能量高卻無充分銀彈支撐的廠商，恐將成為首波被購併的對象。
佘慶威預期，2013年中國大陸與台灣LED磊晶廠一樁樁整併案陸續出現，將助力產業秩序回歸健康與正面；而重整後存活下來的LED磊晶廠商體質將更強健，產能亦更集中且可避免過度擴產的情況發生，有利於市場逐步朝供需平衡邁進。至2014年LED磊晶市場將可望完全擺脫2012和2013年供過於求的窘境，LED磊晶業者的產品策略也將從價格戰轉為標榜產品性能，各家的產品獲利將會有較為顯著的增長。
除LED磊晶之外，下游LED封裝業者是否亦將掀起購併潮？佘慶威強調，相較於LED磊晶廠，LED封裝業者的技術門檻與資金規模是小巫見大巫，因此較不會有購併需求，但在中國大陸補貼政策縮手之下，預計將會出現一波倒閉潮；至於台灣LED封裝廠商，由於已在各自擅長的應用領域取得一席之地，故仍將有不錯的獲利。
面對上游LED晶粒供給過剩仍未改善，除水平整合同性質的廠商之外，上游磊晶與晶粒供應商未來亦計畫垂直購併系統商，以持續拓展下游LED出海口。如繼2012年合併威力盟後，隆達亦已計畫藉收購下游系統業者，進一步擴大出海口。
紓解LED供過於求 隆達擬擴大下游出海口
隆達合併威力盟，除資金考量之外，主要係透過合併以掌握雙方的下游客戶群，以擴大下游出海口，發揮一加一大於二的營收綜效。然面對2013年上游晶粒將持續供過於求的情形，隆達亦規畫透過直接整併LED照明或背光源模組供應商，以藉此消化上游晶粒爆量的產能，並渡過2013年LED TV與LED照明市場需求不夠強勁的發展態勢。
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| 圖2 隆達電子財務長暨發言人張博儀表示，2013年LED市場仍面臨供給過剩的窘境；至於2014年的景氣，目前仍難判定。 |
隆達電子財務長暨發言人張博儀(圖2)表示，展望2013年LED產業景氣仍未見明朗，將為LED廠商整併的最佳時機點，特別是出貨量過剩的LED晶粒製造商，整併的急迫性大於下游封裝和系統商；隆達未來亦將會有收購他廠的計畫，購併的優先對象將為下游系統廠。
儘管LED晶粒供應商生產過量，使得價格和毛利率驟降並導致上游LED產業亟須重整。不過張博儀認為，現階段隆達LED晶粒產能利用率約70?80%，再加上中國大陸產線產能已高於市場所需，因此擴產或經由收購同類型LED晶粒廠的需求並不高，相較之下，反而更迫切借助購併擴張下游系統出海口，以加速消耗多餘的產能。
然而，張博儀亦強調，雖然LED照明或背光源模組廠商將為隆達電子首要的收購選項，但該公司亦不會排斥任何與上游LED晶粒業者的合作形式。
著眼於擴展下游系統的出海口為當務之急，且收購計畫尚未底定，隆達電子將於2013年大舉增加友達以外的客戶群。張博儀不諱言，眼見LED產能供給過剩，以及晶粒價格和毛利率直落，隆達除憑藉一條龍策略持續降低成本之外，更積極擴大母公司友達之外的LED背光源模組客戶群，同時亦爭取更多照明系統客戶，以提高市占、利潤及營收貢獻。
與LED上游晶粒廠商同樣面臨市場供過於求的太陽能電池製造商，在手上可運用資金逐步消耗之下，亦將於2013年出現更多起購併案件。
供給過剩難解 PV廠掀更大波整併潮
供給過剩難解 PV廠掀更大波整併潮
2013年太陽能電池廠商的銀根將持續緊縮，且仍難脫離市場供過於求的困境(圖3)，恐將面臨加速整併的抉擇，以藉此掌握品牌、專利技術、增資籌碼、客戶群等有力的資源強化營運體質，渡過這波景氣寒冬。
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| 圖3 2010～2015年全球太陽能需求走勢 |
資策會產業情報研究所(MIC)產業顧問兼組長高鴻翔表示，太陽能電池供應商競爭過於激烈，導致擴產速度過快，已釀成供給過剩與獲利急遽下滑的窘境，不堪虧損擴大的歐洲與美國太陽能電池廠紛紛宣布破產；其他透過有限資金仍在苦撐的太陽能電池製造商則相繼面臨倒閉，抑或收購或被收購的命運，預計2013年將會出現更多太陽能電池業者倒閉和整併案件。
值得注意的是，相較於上游材料和下游系統，太陽能中游電池與模組獲利最少，且毛利率不斷下探，使得電池及模組已淪為賠本生意，換言之，電池業者藉由購併獲得更多產能的同時，亦等同賠掉更多的錢，故擴展營運規模已不再是太陽能電池廠收購的主要動機。高鴻翔分析，2012年開始，太陽能電池廠商收購的目的並非為取得充裕的銀彈與產能，而是獲取品牌、專利技術、增資、客戶群等更有價值的營運利器，如2012年新日光買下台達電旗下太陽能電池製造商旺能，以及韓國韓華集團收購Q-cells等，在在顯見此一發展趨勢。
由於太陽能景氣轉趨低迷，太陽能廠向銀行借貸門檻拉高，新日光憑藉旺能母公司台達電的光環，將較容易向銀行尋求增資，以獲取更多資金持續支撐企業營運；據了解，台達電將擁有新日光與旺能合併後新公司約17%的股權，成為最大股東。至於韓華集團則可透過購併Q-cells取得品牌、專利技術及歐洲和美國生產據點。
另一方面，在歐盟及美國雙反案持續發酵之下，中國大陸太陽能電池廠於2013年也將掀起更大一波整併風潮。高鴻翔指出，隨著中國大陸政府財務吃緊，扶植國內為數眾多的太陽能電池和模組製造商已逐漸難以為繼，因此培植政策勢必有所取捨，以目前中國大陸太陽能電池與模組廠產能達1千兆瓦(GW)以上的至少十四家觀之，遲早會面臨僅能挑選少數大廠繼續培育的局面；預期大品牌、財務較健全、負擔就業人口偏高及借貸過於龐大的太陽能電池廠，將成為優先受政府保護的對象。
有鑑於此，2013年中國大陸太陽能電池廠將更迫切尋求整併。高鴻翔認為，中國大陸太陽能電池製造商的收購對象，除國內同性質的業者之外，亦極有可能購併歐洲或美國太陽能電池廠，以藉此取得歐洲或美國的生產據點，以降低歐盟與美國雙反案的衝擊。
除LED上游晶粒與太陽能電池廠之外，面板供應商亦受到大尺寸面板市場供給過剩牽累，造成毛利率逐步萎縮而面臨獲利困境。所幸，國際一線與二線電視品牌商已積極投入4K×2K電視產品開發，因而激勵大尺寸4K×2K面板需求走揚，可望成為面板廠高獲利的產品線。
電視品牌商力拱 4K×2K面板需求增溫
資策會產業情報研究所資深產業分析師葉貞秀表示，三星(Samsung)與樂金(LG)有機發光二極體(OLED)電視量產時間遞延，遂讓4K×2K電視趁勢填補高階電視機市場的缺口，不僅國際一線電視品牌商趨之若鶩，中國大陸與台灣品牌商亦對此市場躍躍欲試。
據了解，繼索尼(Sony)、樂金、東芝(Toshiba)、康佳、奇美、聲寶等電視品牌商4K×2K終端產品上市後，中國大陸六大電視品牌商長虹、海爾、海信、康佳、創維及TCL亦醞釀跟進，惟目前商品面市時間未知。
有鑑於此，夏普(Sharp)、三星、樂金顯示(LGD)、友達、奇美、京東方、華星等面板製造商無不加快大尺寸4K×2K面板投產速度，搶分市場杯羹(表1)。
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不過，葉貞秀分析，儘管在眾多一線與二線電視品牌商力挺之下，2013年大尺寸4K×2K面板市場需求將有較為顯著的增長，然而，電視品牌商布局4K×2K電視，主要係瞄準50吋以上的高階電視市場，因此面板供應商雖可藉由大尺寸4K×2K面板獲得較高的利潤，但挹注的營收貢獻仍有限，難成為獲利的主力來源。
葉貞秀認為，目前索尼84吋4K×2K電視售價約新台幣80萬元。若欲進一步加速4K×2K電視普及，降低售價與發展支援具吸引力的內容為當務之急。因此，除透過提高良率降低生產成本之外，電視品牌商亦計畫推出55吋與60吋4K×2K電視，讓4K×2K電視價格更容易為市場所接受。
總的來說，面對2013年市場供過於求態勢仍將延續，LED上游磊晶、太陽能電池及面板供應商已計畫藉由整併與發展高毛利產品，來掌握更多有力的營運籌碼並提高獲利，以待景氣回春時，搶攻更大的市場版圖。
