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明導CEO:半導體購併熱潮終將降溫

文‧侯冠州 發布日期:2015/10/12 關鍵字:Mentor GraphicsEDA中國半導體

半導體市場近期購併事件頻傳,對此,明導國際(Mentor Graphics)執行長Walden C. Rhines認為,現今低利率環境是助長這股購併熱潮的一大觸媒;然而,未來幾年隨著利率上升,企業取得低成本資金將變得不易,購併熱潮便會逐漸降溫。

Rhines分析,目前市場上常見的購併原因有三種。第一種為拓展經濟規模,藉由購併可提高產量,且有更低的邊際成本;第二種為提高財務槓桿優勢,購併後能以低利率得到資金,以利資金的流動,同時還可有稅率優惠;最後一種則為政府政策推動,例如中國便提出五年計畫發展半導體工業,以約200億美元的資金投資國內外市場,及收購半導體企業。

Rhines進一步解釋,目前市場上的購併熱潮,很大原因來自於可透過低利率獲取低成本資本。當企業容易取得低成本資本時,便希望拿這些資本進行操作。但這趨勢可能過幾年就會改變,因為優惠利率終究會被提高,而當企業沒有低成本資本可運作時,在購併的考量上,就必須回歸到本質面。也就是購併對企業的策略、財務、產品經濟規模,以及分工差異化等有何幫助,而非像目前資金取得成本相對比較低,便利用低成本資金進行財務運作。

Rhines認為,每個企業有自己的購併考量,有些是為擴展更大規模,但有些企業是需要更多的特色分工及產品差異化。因此,當企業在購併時應從自身業務考量,決定此一方式適不適合公司發展。對於專注於產品設計的中小型公司而言,小規模運作有時反而有更靈活、更高的執行效率,能發揮更好的創意,因此並非一定要跟隨這股購併潮。

至於近年市場購併熱潮對於電子設計自動化(EDA)發展是否會有明顯影響,Rhines提到,半導體業歷年花在研發的金額大約都占整體市場產值的14%,多年來沒什麼改變;而每年花在EDA工具的數字,基本上也沒太大變化,所以目前的購併浪潮,對EDA產業並沒有太大的影響。

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